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香港的网红奶茶要上市 但买股可能不如买茶

时间:2018-12-19 04:05  来源:未知  阅读次数: 复制分享 我要评论

  说来奇异,虽然香港的丝袜奶茶名声在外良多年,但此刻,除了旅客捧场的兰芳园这种老店,当地最火的茶饮反倒都是舶来品——早些年打入市场的都可茶饮、茶汤会、贡茶和至今仍然常年列队的天仁茗茶,都是台湾的连锁品牌。

  天朝有喜茶,港村能拿出手的就是天仁茗茶了。5年前,诚品在香港开了第一家店的时候,良多人都操碎了心,担忧书店在寸土寸金的铜锣湾活不下去。估量,谁也没想到一家奶茶店带热了诚品的人气。

  铜锣湾诚品的这家天仁茗茶,也是比来打算上市的宾仕国际拿到天仁茗茶的授权,在香港开的第一家店。五年时间,门店数量曾经添加到29家,以比来一年的收入计(2016年11月1日至2017年10月31日),天仁茗茶在香港连锁茶饮市场曾经排位第一,市场份额约24.3%。

  问题是,天仁茗茶够好喝,在香港卖天仁茗茶的公司足够好吗?

  从玩具代办署理商转型

  宾仕国际是一个相对年轻的公司,27年汗青,分销代办署理玩具起身,从1996年起头分销糖果玩具、甜点,之后品种不竭扩大。2012年添加零售营业,引进天仁茗茶的“吃茶趣TOGO”。

  目前,分销和零售食物饮料是公司的两大营业。分销营业下代办署理的品牌包罗日本“味觉糖”、马来西亚泽合怡保白咖啡、台湾新东阳糕点等合计100个品牌。

  天仁茗茶虽然过去几年成长敏捷,但目前跨越一半的收入仍是来自分销营业。

  零售营业,次要是海外品牌的授权运营。除了天仁茗茶,还有日本芝士蛋糕品牌彻思叔叔、英国巧克力品牌Hotel Chocolat以及台湾的日式拉面品牌九汤屋。除彻思叔叔曾经营两年,Hotel Chocolat和九汤屋都是2017年新引进的品牌,三个品牌共9间门店,但收入贡献仅10%摆布。过去3年(财年截至3月31日),天仁茗茶在零售营业总收入的占比别离为92.2%、90.6%和88.9%。

  分销还能持续多久?

  宾仕国际的分销营业模式和十几年前可能没什么分歧,或者说,整个香港的食物饮料分销行业都还活在保守模式下——从海外进口产物,依赖当地成立起来的仓储和分销收集,卖给当地的超市、百货公司等客户,拼的次要是手上产物的差别度。

  整个市场高度分离,2016年有跨越8000名分销商(进出口商业及批发商),同比来看,一些玩家曾经被裁减出局。从2015年至2016年,市场上全数从业者总数从跨越1.9万削减至1.84万。

  这种保守模式,在香港房租和人工成本飞涨的布景下,一个问题是对资金的要求越来越高。过去三年,宾仕国际的仓库曾经超负荷,全体利用率跨越100%,仓储设备还需要添加64.8%,上市筹集的资金,一部门就要用于添加仓储容量。

  另一个问题是,一般与供应商之间不会订立持久和谈或独家分销和谈。过去的风险是市场/消费者偏好的变化,此刻添加的风险是,互联网的成长让两头商没有具有的需要。好在,香港在互联网方面还比力掉队,但网购越来越受接待,宾仕国际代办署理的几个次要品牌也并没有不成替代性,分销营业继续成长的空间相当无限。

  招股书里还有两个风趣的现实。一个是在宾仕国际的分销品牌中,有少数几个曾经签定独家分销和谈,范畴涵盖香港和澳门,但公司却并没有打开澳门市场,并且明白暗示没有打算在香港之外扩展分销区域。另一个是,弗诺斯特沙利文的数据显示,香港食物及饮料分销市场发卖总值在2015年下滑,缘由是访港旅客削减,反映出本土市场增加潜力无限,要依赖于外来需求。

  天仁茗茶,真的赔本吗?

  去台湾玩时,特意比力过香港和台湾的天仁茗茶价钱,一杯招牌鲜奶绿,香港大要贵6港币。但再看宾仕国际的财政数据,高售价根基被成本吃掉了,以天仁茗茶为主的零售营业2017财年的毛利率只要17.6%,远低于分销营业的28.5%。

  天仁茗茶曾经在台湾上市,毛利率维持在50-60%的程度,远高于宾仕国际手中的香港营业。当然,零售的毛利率也可能是受其他新开业品牌的拖累,17年零售营业的毛利率曾经有所提高,将来还要看其他几个品牌的成长环境。

  若是看天仁茗茶的收入增加空间,聚富彩票app香港茶饮市场2012-2016年的复合年增加率为3.8%,2017年市场规模5.61亿港元,将来5年估计复合年增加率2.2%,接近行业周期的成熟阶段。连锁茶饮市场曾经高度集中,过去一年(2016年11月1日至2017年10月31日),三大从业者收入占比62.4%,此中天仁茗茶收入1.35亿港元(不包罗茶叶和配件)。宾仕国际2017年签定新10年期特许运营和谈后,打算在2018年1月底前再新开4家天仁茗茶的门店。在热度不减的环境下,门店数量的添加还会继续带动收入增加。

  但剥开了看,天仁茗茶并没有想象中那么赚。29间门店、5年堆集,2017财年的单店发卖为383万港币,以每天停业8小时计,差不多每小时要卖出40杯(按30港币/杯计),根基达到极限程度,总体收入的添加或者靠提价,或者靠添加门店。比拟之下,2015岁尾才开店,目前只要3间门店的“彻思叔叔”,单店收入曾经有311万港币;而天仁茗茶在香港聘用了350名员工,“彻思叔叔”只要19个雇员,招股书没有披露更细的数据,但不难想象天仁茗茶的成本要比“彻思叔叔”超出跨越良多。

  比拟分销营业,零售营业将来的增加潜力会更高,但天仁茗茶的成功是不是能复制到其他品牌上?宾仕国际过去20多年的分销经验,能有几多转化到零售营业上?我虽然是天仁茗茶粉,但对宾仕国际,仍是甘愿做个傍观者。

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